武陵观察网 财经 十大券商看后市|A股或步入两个月左右观察期,仍处布局阶段

十大券商看后市|A股或步入两个月左右观察期,仍处布局阶段

进入12月以来,A股向上势头不减,上证指数再次站上3200点后,行情接下来会如何演绎呢?

澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,随着政策的优化调整,将进一步驱动投资者情绪的回暖,市场修复行情有望延续。虽然激烈的政策预期博弈开始退潮,及指数回升带来的获利压力,市场波动或加大,但目前市场仍处布局期。

中金公司指出,随着疫情防控“新十条”等措施落地,对中国经济基本面的预期改善,驱动投资者情绪回暖。叠加政策环境对市场影响整体偏积极,修复行情或延续,目前市场仍处布局期。

兴业证券也表示,市场有望继续修复。首先,市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖。其次,市场外部冲击也在减弱。再次,从估值、股权风险溢价来看,当前市场仍处于高性价比的底部区域。

“随着疫情防控举措完成主要优化调整,预计市场将步入持续2个月左右的观察期。接下来,市场过高的强刺激预期降温,激烈的政策预期博弈开始退潮,市场波动或将明显加大。”中信证券强调。

中金公司也认为,指数回升带来的获利压力,不排除后市出现短线波动。

配置方面,受益于政策提振的相关板块,得到了多家机构的看好。中金公司建议投资者,短期紧跟政策边际变化的节奏,关注政策出现边际变化受影响大的领域。

中信证券:市场将步入2个月左右的观察期

展望后市,随着疫情防控举措完成主要优化调整,预计市场将步入持续2个月左右的观察期。接下来,市场过高的强刺激预期降温,激烈的政策预期博弈开始退潮,市场波动或将明显加大。

具体而言,一方面,从防疫政策密集调整后的影响来看,放松预期已经兑现,从已放开地区的经验来看,预计经济复苏在春节后将加速。

另一方面,从明年经济政策基调来看,政治局会议继续定调高质量发展,强调大力提振市场信心激发微观活力,预计明年经济工作的基调,将从今年托底为主转向促进经济快速恢复,扩大内需和供给侧创新并举。

配置方面,预计全面修复行情将从政策预期驱动阶段步入观察适应期,在经历所有低位板块依次轮动后,年末投资者有望逐步从“做短”转向“看长”,建议保持均衡配置逐步加仓,开始布局由业绩驱动的第二阶段行情。

中金公司:市场目前仍处布局期

随着疫情防控“新十条”等措施落地,对中国经济基本面的预期改善驱动投资者情绪回暖,叠加政策环境对市场影响整体偏积极,修复行情或延续。综合来看,虽然指数回升带来的获利压力不排除后市出现短线波动,但目前市场仍处布局期。

接下来,投资者可重点关注12月可能召开的重要会议对经济基本面预期的改善节奏、地产政策在供需两侧持续加码后产业链的修复、海外环境尤其是美国通胀及货币政策的变化等。

配置方面,建议投资者短期紧跟政策边际变化的节奏,中期可偏成长,沿三条主线布局:一是政策出现边际变化受影响大的领域,如地产链、食品饮料、家电、轻工家居等。二是高景气、有政策支持的科技软硬件、高端制造、军工等。三是股价调整相对充分的医药、互联网等。

海通证券:股市已经步入向上通道

复盘十月中旬以来市场表现,市场在十月末二次探底后逐渐回暖,整体呈现行业轮动频繁的特征:安全相关行业率先开启一波行情,中字头国企受构建中国特色估值体系等多重因素利好上涨,10月末至今消费受益于防疫政策优化涨幅居前,地产链在“三支箭”政策催化下展开修复行情。

展望后市,从政策支持、产业周期、市场面等维度看,低估低配的数字经济有望成为持续性更强的主线。宏观政策层面,数字经济已成为中长期经济结构调整和短期稳增长的重要抓手;产业周期层面,新一轮科技周期持续演进,数字经济产业蓬勃发展;从市场面和基本面维度看,低估低配的数字经济成长有望加速。

随着稳增长政策推动经济回暖,股市已经步入向上通道。财政政策发力稳增长背景下,政府对新基建等领域的投入持续加大,数字经济行业基本面有望向上,低碳经济也将持续受益于政策推进。其中,数字经济关注首要落地方向的智慧城市。此外,消费存在修复性机会。

广发证券:关注“托底+重建”的投资机会

近期,A股上涨的行业主要集中在地产链和防疫优化链。展望后市,建议投资者优先关注“托底+重建”的投资机会。

托底方面,地产链信心筑底、防疫优化提振需求,彰显“稳增长”决心和力度。随着防疫政策优化,建议关注相对于疫情前,基本面已经修复但市场表现仍有修复空间的医药、机械、食品饮料、商贸零售等细分领域。

重建方面,“中国特色估值体系”重塑资本市场的信心与秩序,可以关注四条思路:改革与转型驱动央国企估值重塑、“专精特新”重塑科创估值、央国企纳入ESG估值因子、高股息央国企港股估值重塑。

兴业证券:市场有望继续修复

展望后市,市场有望继续修复。首先,政策宽松+防疫优化趋势下,市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖。其次,市场外部冲击也在减弱,外资大幅回流。再次,从估值、股权风险溢价来看,当前市场仍处于高性价比的底部区域。

配置方面,建议投资者短期内重点关注大消费+国企央企的修复机会,掘金成长中的高性价比方向,关注三条配置主线:一是防疫政策持续优化,有望提振业绩修复预期的大消费。二是相对受益于“中国特色估值体系”构建和近期的政策宽松、经济预期回暖的国企央企。三是经历调整后悲观预期已充分释放,拥挤度显著回落的成长。

平安证券:市场预期好转有望延续

与全球风险资产普遍调整不同的是,上周中资资产逆势上涨,A股主要指数上涨1-4个百分点,人民币兑美元汇率升值重回“6时代”,这主要受益于国内防疫政策、地产政策等持续优化预期的提振。

延续科学精准防控的基调,有助于畅通国内经济循环,提振市场修复预期。参照海外经验,虽然在疫情政策优化调整后,全国感染人数可能迎显著上升,但资本市场的预期往往先行,消费、金融板块等更为受益,不过市场反弹幅度及持续性与消费基本面的中期修复程度密切相关。

展望后市,仍然延续相对乐观的判断,市场预期的好转有望延续。在当前底部配置区域,建议投资者关注三条线索:一是疫情防控优化下的消费、出行、医药等板块;二是有望走出最低谷的价值板块,如地产产业链各环节上的部分优质企业;三是高景气的数字经济及高端制造业等。

光大证券:市场拐点已至

10月底以来,市场情绪强势回暖,股市的反弹与近期利好政策频发息息相关,上证综指从10月31日的2893点一路上涨至12月9日的3207点,涨幅达到了10.8%。近期市场表现强势主要与疫情及房地产相关的政策频频发布有关,市场对于未来国内经济复苏向好的信心显著增强。

市场拐点已至。短期来看,四季度政策仍然将是市场的重要支撑。当前利好政策频发,市场情绪强势回暖,政策托底将带动市场进一步回暖,后续可能会看到更多的利好政策出现。

消费有望复苏的背景下,消费医药板块配置正当时。随着疫情管控措施的持续优化,国内消费很可能会迎来修复。此外,从海外的情况来看,防控措施大幅优化后,消费板块的市场表现普遍较强。综合来看,建议积极关注医药生物、食品饮料、商贸零售、社会服务等行业。

财通证券:继续进攻上证50

上周进攻地产和消费的信号更加明确,迎来上证50的盛宴。一方面,“内保外贷”成为房地产的“第四支箭”,各类融资项目落地抬升龙头房企情绪;各地推出新一轮购房刺激,涉及放开限购、降低首付等重磅政策,年底地产销售冲量推升地产后周期链条。

另一方面,防疫政策持续优化,短期消费复苏迹象明确,北向、南向等资金正在全面加配大消费核心资产。

海外方面,下周美联储12月议息会议不宜过度乐观。尽管短期通胀有反复,但宏观定价环境从“交易滞胀”转向“交易衰退”,当下A股更宜聚焦自身,关注国内刺激政策和经济复苏。

展望后市,随着四季度美债、房子、疫情三个维度的改善,建议继续进攻上证50,把握年底胜负手。行业配置方面,建议增配疫后复苏的大消费的零售、餐饮、旅游、航空、白酒等;大金融的保险、券商等;地产及后周期的建材、家电等。

民生证券:预期博弈仍是市场定价逻辑

防疫“新十条”发布以来,铁路、百货、景区、航空、酒店等板块反而开始调整,这说明着复苏交易开始发生了扩散。因此,预期层面的博弈仍是市场定价的逻辑,从这一点看,边际交易本身可能正在临近尾声。

当下,无论主题基金规模占比,还是连续4个季度重仓相同行业的基金规模占比,均处于历史最高或接近历史最高水平。行业上,上述基金则主要集中于医药、TMT、消费、新能源等领域,因此赛道板块积淀了大量的资金。整体上,市场原有稳态结构打破的波动,仍然是未来市场最重要命题。

配置方面,建议投资者关注五方面:一是有色的铜、金、钼、铝、银,及能源的油、煤炭等。二是运输系统重构的资源运输、特种运输、仓储和港口等。三是重资产重估的炼厂、电信运营、煤化工、电力运营等。四是利率中枢上移过程中的保险。五是修复的房地产。

华西证券:结构性机会仍多

随着疫情对经济的干扰进一步减弱,内外资对中国明年的经济增长预期有了明显改善。一方面,人民币汇率走强使得中国资产的吸引力提升,北向资金大幅买入。另一方面,风险偏好驱动A股走出一轮估值修复行情,上证指数重回3200点附近。

展望后市,预计疫情对经济社会影响最大的阶段将逐步过去。以一个月维度来看,A股结构性机会仍多,可围绕政策发力方向布局。

配置方面,投资者可关注三条主线:一是受益于防疫政策优化的医药、可选消费的餐饮、旅游、酒店、航空等。二是央企基建。三是稳增长和产业政策发力方向:地产、安全产业链等。

不过,从中国香港、中国台湾和新加坡股市和防疫政策调整的相关性来看,防疫政策放松并不能使得股市出现趋势性的改变,经济本身所处周期决定股票市场走势。同时,伴随防疫政策边际宽松后的新增病例反弹或海外黑天鹅事件,也有可能导致权益市场的波动加大。

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