受益内地疫情政策大幅调整，以及中央政治局会议有关稳经济的正面信息，港股上周再次大幅上扬。其中恒生科技指数大涨12.7%，恒生国企指数和恒生指数也分别上涨了7.3%和6.6%。不过，北水转为淨流出（全周共录得约33亿港元），较之前一周91亿港元的淨流入形成很大的反差，显示部分北水开始获利。港股要突破20000大关，一定要有更强的催化剂才行。
大市持续上升，反映出投资者对内地优化防疫政策的肯定，以及对经济明年恢复增长的正面预期。从10月31日的底部算起，恒指迄今已累积涨了近5000点，相信很多利好政策已在升浪中获得相当程度的反应。理性来看，内地经济在适当放开后，仍然要面对疫情散发带来的强力冲击，4季度和明年1季度的数据不会好看。这将为大市的调整埋下伏线。
另一方面，港股在强劲反弹后，整体估值较自身历史水平，以及其他主要市场仍处于相对低位。如果着眼于较长一点的时间，比如未来一年，低估值的港股，随着内地经济的恢复性增长，和上市公司盈利得到调升，仍有不俗的修复空间。
根据中资券商中金公司的一项统计，不论是今年年初还是去年以来，海外中资股（包括在港上市的中资股和在美上市的中概股），依然跑输全球主要股市。以MSCI中国指数为例，年初至今共下跌21.7%，同期沪深300指数和标普500指数，跌幅分别为17.5%和19.1%。如果与去年2月高位相比，MSCI中国指数跌幅仍然达到50%左右，大幅跑输同期A股与美股市场。
临近岁晚，依然大事不断。中央经济工作会议、美国CPI数据、12月FOMC会议以及美国针对中概股的审计结果，或给后市带来更为清晰的方向。行业方面，建议投资者跟着政策走，疫情管控放松后的消费和地产；中长期看硬科技制造；受惠美息见顶的互联网企业和生物医药等。
