银河证券：煤炭供给偏宽松释放需求走弱 看好政策发力

银河证券指出，根据11月煤炭生产数据，供给端，原煤产地端偏宽松释放，进口端同比回落，原煤释放保持平稳偏松趋势；库存端，12月港口煤炭库存略有回落，电厂库存高位持续累库，库存结构呈现不均衡状态，整体偏高；需求端，发电量数据除水电核电外整体走弱，11月火电发电量增速持续放缓，水电降幅收窄，核电持续增长，风电、太阳能发电仍增长但增速大幅下滑，钢铁需求环比走弱，建材需求持续低迷，随着地产链筑底回升，建材需求有望迎来拐点，电煤日耗在11月基础上近期均强劲回升，显示需求端仍有一定支撑。投资标的方面，当前煤炭板块基本面处于供需较弱的状态，一揽子经济刺激措施、疫情防控政策优化调整、地产支持政策、十四五扩内需战略规划等仍有望提升上游需求，个股推荐中国神华、陕西煤业、中煤能源、山西焦煤。