银行理财抛债背后：产品设计亟须持续改进

12月以来，银行理财抛债应对持续的赎回压力，但细究赎回压力的来源，其中既有前期净值下跌导致的客户主动“离场”，也有因临近年底大规模产品集中到期开放，债市波动进一步放大赎回压力。银行理财诞生于银行体系，与银行表内业务有着千丝万缕的关系，这也使得其产品设计之初就与存款有着强互动，产品到期或开放日多在季末、年末等表内流动性考核时点，这一特点延续至今。但在净值化时代，这种特点易在极端情况下强化流动性压力，放大市场波动。因此，如何完善产品设计的丰富度，让理财产品不论是在申购赎回的交易设计上，还是所投资产种类的选择上更加差异化，避免“扎堆”和高度同质化，是理财公司需要持续改进的方向。