周五A股市场出现震荡中重心上移的趋势。上证50指数已行进在上升通道中，创业板指则突破盘局的态势。量价配合不太理想，因此，市场参与者对后续行情的演绎格局略有分歧。不过，如果清晰地认识到本土机构资金仍未发力等因素，那么，就可以对未来A股走势持有积极乐观的预期。
北上资金成领涨先锋
当前A股市场存在一定的量价背离的隐忧，主要是因为主要股指在周五呈现强势特征，但沪深两市成交金额只有7000余亿元，未有明显放量的态势。
当前沪深两市存在着三类具有引导能力的资金结构。一类是公募、阳光私募基金，他们青睐成长股，比如光伏、新能源汽车等赛道股。第二类是游资热钱，他们青睐的是小市值且契合当前各种风口的品种，他们是“妖股”的制造者。第三类是北上资金为代表的外资，他们青睐的是低估值大金融、食品饮料、医药等品种。
在今年以来的走势，第一类的机构资金基本上没有发力，甚至还有一些套现的盘面特征，主要是部分赛道股出现了股价创2023年以来新低的个股。第二类的游资热钱在2023年以来虽然有所出力，但力度与交易频繁不如以往，此两类资金的谨慎操作可能就是当前A股不能持续放量的核心因素。不过，第三类资金则是2023年以来最大的边际增量资金，在2023年以来，已净流入600余亿元，在本周以来的五个交易日，净流入440亿元，为陆股通开通以来的第三历史好成绩。
诚如前述，北上资金为代表的外资青睐的大金融股、大消费股，这也是上证50指数、沪深300指数的核心成分股以及上证综指的重要构成部分，所以，今年以来，随着北上资金大力加仓，使得A股成交金额未明显放大的前提下，此类指数成为A股走势最为抢眼的股指。看来，北上资金成为2023年以来A股的领涨先锋。
本土资金将有望接力
正因为如此，对后续A股市场的走势仍可积极期待。一方面是因为北上资金为代表的外资仍有进一步加仓的可能性，不仅是外资更愿意加大对拥有较强经济活力以及2023年经济相对确定增长的中国资产，而且还因为当前大消费主线、大金融主线虽然有一定涨幅，但仍处于收复2022下半年失地的过程中，估值数据并未突出。所以，仍有进一步扬升的空间，吸引着北上资金进一步加仓。
另一方面是因为北上资金的领涨先锋的示范效应，必然会提振本土机构以及游资热钱资金对中国资产前景的预期，也提振当前本土各路资金的投资底气。以往经验也显示，A股只要有实质性且强大的边际增量买盘，就意味着A股的投资机会在持续涌现，必然会引导着其他各路踏空资金纷纷接力回补，从而推动着股指进一步震荡走高，呈现出阶梯式的震荡前行的态势。所以，不排除下周，本土资金就有加仓的先锋部队涌入，在春节后，则会成规模的出现加仓资金。
所以，对当前A股市场来说，做多氛围进一步提升，不仅是春节前的最后一个交易周可以积极期待，对春节后的A股市场走势也可期待。在操作中，仍宜持股，既考虑持股过节，也需要考虑进一步加大对赛道股等高成长股的低吸配置力度。
（执业证书：A1210612020001）
