受惠于供应链得到一定程度纾缓，以及能源价格回软，美国通胀持续降温，12月消费者物价指数按月下降0.1%，按年亦由前值7.1%大幅放缓至6.5%。同期核心通胀亦放缓至5.7%，创下2021年12月以来新低。鉴于联储局加息目的是为压抑通胀高企，而现时各项有关物价的数据开始见顶回落，局方进取收紧货币政策的迫切性亦大大降低。
笔者预期，联储局的加息周期将于今年5月或之前完结，代表着于2022年因加息预期而支持美元走强的重要因素将开始消退，美汇指数在今年开始出现较明显的下降趋势，并预期于上半年完结前将会失守100关口，而年底前料将更进一步跌破95水平。
美元回软，造就各货币反弹机会，当中可留意人民币及澳元。
今年内地因疫情反复令内需收缩，加上房地产市场低迷，内地经济增长广泛减速，都令人民币受压。但中央政府已优化防疫措施，经济活动料将复常。而中央经济工作会议明确指出稳中求进的观点，当中提及今年经济工作首位为扩大内需，及确保房地产市场平稳发展。加上早前为支持房地产行业的三支箭措施，不但将改善今年疲弱的房地产市场，更为市场注入强心针。中国经济料于2023年增速开始提升，从而推动人民币走强，预期美元兑离岸人民币今年年底前将会向6.5水平迈进，所以可于接近7算时分段吸纳人民币，以捕捉中线回升的机会。
澳洲去年10月时已经开始减慢加息步伐。而最大贸易伙伴中国经济预计于今年将见较明显复苏，对澳洲铁矿石等商品的需求进一步增加，预期理想的贸易表现将于2023年持续。由此推断，澳元于2023年或会出现较优秀表现，或于年底前兑美元将上试0.73至0.75的区间。
（作者为光大证券国际环球市场及外汇策略师）
