武陵观察网 科技 【国金传媒互联网】完美世界3Q22业绩点评

【国金传媒互联网】完美世界3Q22业绩点评

【国金传媒互联网】完美世界3Q22业绩点评:业绩落地符合预告,关注后续优质产品上线

国金研究传媒互联网行业 陆意团队

业绩简评

2022年10月20日,公司发布2022年三季度报告,前三季度实现营收57.1亿元,同比-15.3%,归母净利14.4亿元,同比+80.3%;单Q3实现总营收17.9亿元,同比-29.4%,归母净利3.0亿元,同比-43.9%。

经营分析

我们认为老产品成熟+新游上线少致使游戏短期承压,收入确认节奏拖累影视业务。22年前三季度游戏收入54.5亿元/yoy+4.5%,Q3收入17.6亿元/yoy-2.8%,主要系老产品流水自然下滑,新游上线少及出售海外子公司后其不再并表;除游戏外收入2.6亿元/yoy-82.7%, Q3收入0.3亿元/yoy-95.5%。收入结构变化带来毛利率提升,研发支出增加导致净利率有所下滑;《幻塔》国内新版本即将上线,产品储备丰富,关注《幻塔》上新表现及储备产品上线情况。10月20日,海外《幻塔》2.0版上线,国内《幻塔》2.3版本已发行先导PV,上线在即。

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风险提示:游戏监管风险;版号发放不及预期风险;游戏及影视产品上线不及预期风险;宏观经济增长趋缓导致付费不及预期风险。

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